Неопределенность, внезапная или постепенная, может принести как возможности, так и угрозы. В 2022 году, в период продолжающихся последствий пандемии COVID-19 для индустрии альтернативных фондов, нестабильности в мировой экономике, волатильности рынков и действий центральных банков по предотвращению угрозы рецессии, инвесторы продолжали видеть ценность и инвестировать в альтернативные фонды для диверсификации, снижения рисков и максимизации прибыли. Большинство инвесторов, ожидающих перемен, заявляют, что увеличат свои вложения, уделяя особое внимание извлечению выгоды из краткосрочных рыночных потрясений и стремясь к долгосрочному росту капитала.
Менеджеры активно реагируют на возможности на рынке, расширяя предложение своих продуктов в областях, таких как неликвидный кредит, недвижимость, прямые инвестиции, венчурный капитал и оппортунистические или особые ситуации. Они также увеличивают распространение своих продуктов среди новых клиентов и включают дифференцированные критерии инвестирования в существующие стратегии, например, инвестирование на частном рынке в рамках хедж-фонда. Хотя влияние цифровых активов остается незначительным, менеджеры предлагают устойчивые и эффективные инвестиционные продукты, включая экологические, социальные и управленческие (ESG), чтобы соответствовать требованиям инвесторов.
Обе стороны, как менеджеры, так и инвесторы, рассматривают волатильность публичного рынка, изменение процентных ставок и управление талантами как основные проблемы. Они также обеспокоены возможной рецессией в своих экономических прогнозах на 12 месяцев, особенно в глобальных экономических показателях.
Управляющие фондами альтернативных инвестиций принимают более долгосрочный взгляд на свой бизнес, позиционируя его на будущее. Они становятся более активными в планировании преемственности и рассматривают возможность участия в стратегических сделках, направленных на повышение долгосрочной жизнеспособности бизнеса, в то время как инвесторы более активно участвуют в обсуждениях с менеджерами по поводу их стратегий планирования преемственности.
Спрос на талант остается высоким, и обе стороны принимают меры для улучшения удержания талантов, включая увеличение вознаграждения, уделяя приоритетное внимание разнообразию и инклюзивности. Большинство инвесторов отмечают усиленное внимание к программам талантов управляющих фондами, особенно к многообразию, справедливости и инклюзивности (DEI). Время после COVID-19 также меняет политику гибкости рабочих мест в отрасли, делая гибридную и удаленную работу структурированной и организованной.
Помимо роста ответственного и результативного инвестирования и новой рыночной реальности, менеджерам придется справляться с увеличивающимся количеством глобальных нормативных изменений и предложений. Если они будут приняты, это потребует увеличения ответственности за отчетность и связанных с этим затрат на соблюдение требований. Более половины альтернативных менеджеров считают, что их инфраструктура готова к этим изменениям, но они также осознают пробелы, которые необходимо заполнить. В то время как у крупных фирм есть ресурсы для эффективного решения этих проблем, стоимость соблюдения требований может оказаться непропорциональной для малых и средних фирм.
Хотя предложение SEC по раскрытию информации о климате для публичных компаний напрямую не затрагивает фонды, управляемые альтернативными управляющими, оно способствует общему увеличению внимания инвесторов к корпоративной политике ESG и инвестиционным критериям менеджеров. В ответ на этот тренд менеджеры разрабатывают политику ESG и внедряют структуры управления, чтобы интегрировать ESG в свои процессы принятия инвестиционных решений. Соблюдение требований политики ESG и отчетности инвесторов становится все более важным, так как в 2022 году 26% инвесторов решили не инвестировать с менеджером из-за неадекватной политики ESG, что на пять пунктов больше, чем в 2021 году. Это увеличение должно послужить предупреждением для менеджеров о необходимости серьезно относиться к требованиям инвесторов относительно политики ESG и отчетности. Менеджеры, игнорирующие этот тренд, могут потерять интерес инвесторов и поток капитала.
В 2022 году мы столкнулись с сочетанием макроэкономических, геополитических и регуляторных препятствий, которые представляли собой серьезный вызов для финансовых рынков, возможно, не виданный со времен глобального финансового кризиса 2007–2008 годов. Значительное падение рынка почти по всем классам активов было результатом продолжающихся последствий пандемии COVID-19, нестабильности в мировой экономике, действий центральных банков по борьбе с инфляцией и геополитических конфликтов.
Неудивительно, что и менеджеры, и инвесторы определили своей главной бизнес-задачей реагирование на различные рыночные риски, среди которых волатильность публичного рынка, изменение процентных ставок и управление талантами. Кроме того, и менеджеры, и инвесторы выразили обеспокоенность по поводу рецессии в своих 12-месячных экономических прогнозах, причем незначительно повышенная обеспокоенность была отмечена в отношении глобальных экономических показателей по сравнению с экономикой США.
Продолжающаяся экономическая нестабильность и эволюция отрасли привели к увеличению числа альтернативных управляющих фондами, которые принимают более долгосрочный взгляд на свое позиционирование в бизнесе. Развитие отрасли можно наблюдать в стремлении менеджеров к стратегическим сделкам как с внутренними, так и с внешними партнерами. Их цели разнообразны: обеспечить краткосрочные ресурсы для переживания текущего экономического цикла и укрепить долгосрочную устойчивость бизнеса, включая подготовку к преемственности и передачу контроля.
Хотя стоимость сделки всегда играет важную роль, главным фактором, названным 51% менеджеров, рассматривающих потенциальные сделки, является соответствие партнеру, который будет способствовать развитию бизнеса. Это может проявляться разнообразными способами: предоставление финансирования для достижения долгосрочных целей роста, обеспечение отношений, которые партнер может предоставить фирме, или предоставление стратегических идей и советов. Важно также сохранить корпоративную культуру и предоставить сотрудникам новые возможности.
В конкурентной среде талантов альтернативные управляющие фондами уделяют особое внимание управлению талантами, и 75% опрошенных сообщили, что удержание талантов является их основной целью, а прием, найм и адаптация талантов, а также обеспечение инклюзивной культуры являются вторым и третьим по значимости приоритетами управления. Поскольку управление талантами становится все более важным в глазах инвесторов, более 55% инвесторов отметили, что уделяют больше внимания программам и политике управления талантами своих фондов по сравнению с предыдущими годами.
Ни одна дискуссия об управлении талантами не может быть полной без обсуждения того, как отрасль возвращается к работе после пандемии. Политика гибкости в рабочем месте меняется, и более структурированная политика возвращения в офис становится нормой. Поскольку эта политика напоминает предпандемическую рабочую среду, стили управления фирмами должны сбалансировать конкурирующие ожидания заинтересованных сторон относительно личного взаимодействия и желания сотрудников проявлять гибкость.
“Расширение сильных сторон” может стать крылатой фразой для управляющих альтернативными фондами в этом году, поскольку они предлагают или планируют предлагать продукты в области хеджирования, прямых инвестиций, кредитования и недвижимости, аналогичные предложениям, о которых они сообщали три года назад. Заметное исключение составляют ожидаемые прямые инвестиции в оппортунистические ситуации и инвестиции для особых ситуаций. Треть управляющих прямыми инвестициями ожидает увеличения объемов этих предложений, при этом меньшее число инвесторов указывают, что они тоже увеличат свои вложения, чтобы воспользоваться ожидаемыми рыночными потрясениями.
Среди компаний, инвесторов и акционеров растет осознание того, что для сохранения жизнеспособности бизнеса они должны пересмотреть свое воздействие на планету и общество и эффективно управлять им. Это включает в себя способность менеджеров реагировать на ожидания инвесторов относительно большей интеграции ESG и устойчивого развития в их корпоративную политику и инвестиционные портфели.
Многие из крупнейших альтернативных инвесторов — это государственные пенсионные фонды, благотворительные фонды и фонды, которые имеют свои собственные экологические и социально ответственные обязательства и требования, которые необходимо соблюдать. Поскольку 14% инвесторов обязаны инвестировать в эти продукты, а 29% ожидают, что им придется инвестировать в эти продукты в ближайшие два-три года, ожидается, что эта относительно новая тенденция будет продолжать расти, при этом управление и климатические риски являются главными областями интересов, за которыми следуют права человека и DEI.
По мере увеличения глобального регулирования SEC и другие регуляторы предложили ряд важных инициатив, затрагивающих индустрию альтернативных фондов. Эти предложения включают регулирование частных фондов, требования к отчетности частных фондов и раскрытие информации о климате для инвестиционных консультантов и компаний. Эти меры стимулировали увеличенное внимание инвесторов к корпоративной и инвестиционной политике, а также к процессам, связанным с ESG. Управляющие как хедж-фондами, так и частными инвестициями, реагируют на это, разрабатывая корпоративные политики ESG. Приблизительно 57% компаний уже имеют структуру управления ESG, а 53% внедрили ESG в процесс принятия инвестиционных решений.
Хотя большинство менеджеров предоставляют свои политики и процедуры ESG по запросу, инвесторы требуют большей прозрачности отчетности, чтобы убедиться, что их управляющие соблюдают требования ESG. Интересно отметить, что 56% управляющих прямыми инвестициями предоставляют отчетность о своих инициативах в области ESG, в то время как только 19% управляющих хедж-фондов делают то же самое.
По мере того, как менеджеры совершенствуют методы управления корпоративной политикой ESG и коммуникациями с инвесторами, соблюдение требований ESG становится все более важным. В 2021 году 20% инвесторов отказались инвестировать из-за неадекватной ESG-политики управляющего. Этот показатель вырос до 26% в 2022 году, что является сигналом для менеджеров не расслабляться. Требования инвесторов к ESG продолжают изменяться, и то, что было приемлемо в прошлом, может уже не соответствовать их ожиданиям.
